Banco Central Suíço Sob Escrutínio Após Choque Do Franco

Banco Central suíço sob escrutínio após choque do franco

O banco central da Suíça está sob intenso escrutínio, com críticas que pedem mudanças em suas práticas de política insular e estrutura de propriedade de um século de antigüidade.

O choque do movimento de 15 de janeiro do Banco Nacional Suíço (SNB) para abandonar o teto de três anos do franco contra o euro ainda é reverberante, com os políticos aumentando suas críticas à medida que a economia vacila.

Com uma eleição que se aproxima neste ano, a pressão provavelmente crescerá. O Partido Social Democrata (SP) está pressionando por um debate parlamentar sobre o funcionamento do SNB e seu minúsculo conselho de três governadores, uma estrutura que diz ter levado a decisões opacas. Legisladores do partido afastaram-se insatisfeitos de uma rara reunião com um dos governadores na semana passada.

"Não é possível que três pessoas tenham mais influência sobre o destino de um país do que o governo", disse Susanne Leutenegger Oberholzer, legisladora social-democrata.

O movimento pelo SP, que detém dois lugares no conselho de sete membros que governa a Suíça, é parte de uma reação mais ampla desde a ação do SNB que enviou o franco em alta contra o euro, ameaçando uma economia que depende fortemente de exportações para a Europa.

Uma queda poderá ainda diminuir a confiança na capacidade do SNB de cumprir o seu mandato de assegurar preços estáveis ​​e, como afirma no seu sítio Web, um "ambiente adequado para o crescimento económico". O banco nominalmente independente pode achar cada vez mais difícil fechar o barulho dos políticos suíços.

"O SNB estará sob pressão para fazer tudo o que for possível para depreciar ou parar a apreciação do franco", disse Thomas Straubhaar, professor de economia da Universidade de Hamburgo. "No entanto, as opções são muito limitadas."

O BNS justificou a sua decisão dizendo que o limite máximo da moeda, introduzido no auge da crise da dívida da zona euro em 2011 a uma taxa de 1,20 francos por euro, era insustentável, sobretudo porque o Banco Central Europeu (BCE) estava prestes a revelar Um esquema trilhão-euro da compra do laço que empurraria o euro mais baixo.

A mídia suíça elogiou o SNB por ter a coragem de fazer o movimento controverso. Mas a decisão também lançou um farol no banco, três anos depois de seu presidente anterior ter deixado o cargo em um escândalo sobre os negócios de moeda da sua esposa.

"FORA DE ALCANCE"

Um conjunto de críticos, incluindo membros do partido SP, se concentrou em como o BNS toma suas decisões de política monetária.

Nos Estados Unidos, os 12 membros do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC), decidem sobre a política monetária. No Banco da Inglaterra são nove. E no BCE 25, incluindo os 19 chefes de bancos centrais nacionais da zona euro, a política de debate antes das decisões são tomadas.

O conselho do SNB é composto por apenas três governadores, todos com antecedentes profissionais semelhantes, uma configuração que alguns receios impedem uma rigorosa troca de pontos de vista.

"O SNB deve permanecer independente, mas não deve tomar suas decisões em uma torre de marfim, fora da realidade", disse no fim de semana o chefe de relojoaria suíça Swatch, Nick Hayek.

Outro grupo de críticos dizem que é a estrutura de propriedade do SNB, sob a qual os cantões suíços participar no capital social e os lucros do banco central, que é falho.

Manter a tampa no lugar poderia ter causado grandes perdas no balanço do SNB. Isso normalmente não seria um problema para um banco central, mas na Suíça ele arriscou irritar os cantões, cujos orçamentos dependem de transferências do SNB, bem como membros do influente Partido Popular Suíço (SVP).

No início deste mês, os principais economistas Beatrice Weder di Mauro e Barry Eichengreen destacaram essas pressões e denunciaram a remoção do boné como "inteiramente político", o que provocou uma rápida negação do presidente do SNB, Thomas Jordan.

Uma solução melhor, disseram os economistas, teria sido reformar o mecanismo de financiamento cantonal centenário.

A onda de censura chegou numa altura em que o SNB já estava sob o fogo para a sua estratégia de comunicação sobre a tampa.

Um pouco mais de uma semana antes do movimento, o próprio Jordan o chamou de "absolutamente central" para a política do SNB. Abandoná-lo, e não colocar um substituto no lugar, foi visto por alguns economistas como fronteira imprudente. Para os críticos, o SNB abandonou a única ferramenta política eficaz que tinha, renunciando à responsabilidade pela economia.

OPÇÕES LIMITADAS

Agora Jordan e seus dois colegas no conselho têm poucas opções preciosas.

Os dados sugerem que eles continuaram a intervir nos mercados para tentar orientar o franco para um nível gerenciável. Na quarta-feira, um euro comprou 1.077 francos suíços, uma taxa mais palatável do que os 0.86 vistos durante a negociação frenética em 15 de janeiro.

Mas os primeiros sinais sobre a economia não foram bons.

O grupo francês de engenharia Alstom decidiu recentemente cortar metade da força de trabalho, ou 50-60 postos de trabalho, em sua fábrica Neuhausen na Suíça por causa de preocupações de competitividade.

Pequenas firmas estão cortando preços, exigindo descontos de fornecedores e buscando horas mais longas para os funcionários. Em dezembro, o instituto econômico suíço KOF estava prevendo crescimento do PIB de 1,9 por cento este ano. Agora espera uma queda de 0,5 por cento.

Numa tentativa de desencorajar os investidores de empilharem o franco, o BNS disse que poderia levar a taxa de juros que cobra alguns bancos por depósitos ainda menores do que os atuais -0,75 por cento. Mas isso poderia afetar os fundos de pensão e os bancos suíços, e levar os aforradores a acumularem dinheiro, disse Georg Rich, ex-economista-chefe do SNB.

O partido SP está empurrando para a reintrodução de um tampão, mas poucos acreditam que o SNB pode pagar outro U-turn. No final, a única opção real pode ser sentar-se firmemente e esperar que um reavivamento econômico na Europa exerça pressão para cima sobre o euro.

"Para mim, esta é a única maneira de a reputação do Banco Nacional Suíço não ser mais danificada", disse Arturo Bris, professor de finanças da escola de negócios da IMD.